一、期权的价值
    期权的价值=内在价值+时间价值
   （一）内在价值
    对于期权持有者，如果立即行权，所能获得的收益（仅是判断当时的情况），即为内在价值。
   （二）时间价值
    时间价值是指期权距离到期日所剩余的价值，即在期权合约的有效期内，期权内在价值的波动给予其持有者带来收益的预期价值。
    在到期日之前，随着时间的推移，标的的价格向期权价值有利方向变化，虚值期权可能会转变成实值期权，实值期权的实值幅度可能进一步上升。一般来讲，期权的到期日越长，那么期权的时间价值也就越大。
    在到期日之前，期权同时具有内在价值和时间价值；在到期日当天，期权只有内在价值，没有时间价值。

    二、认购期权的价值
    若投资者认为X公司股票会上涨，现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份，那么在期权到期日：
    如果价格>10元（执行价），则行权，可获得收益；如果价格<10元（执行价），则不行权，没有收益，已支付的权利金不予退还。
    而在期权未到期之前： 

    内在价值：对于期权持有者，假设立即行权，所能获得的收益。
    时间价值：如果X股票现在价格为8元，低于执行价格，属于虚值期权。如果到了3个月后，股价变为15元，那么X股票的认购期权就从虚值变成实值。对于认购期权来讲，随着时间的推移股价可能上涨，这就是期权的时间价值。
    三、认沽期权的价值
    若投资者现在愿意支付1元权利金，买入X股份的认沽期权，3个月之后有权按20元/股的价格卖出X股份，那么在期权到期日：
    如果到期日X股份市场价格<20元（执行价），则行权，可获得收益；如果到期日X股份市场价格>20元（执行价），则不行权，没有收益，已支付的权利金不予退还。
    而在期权未到期之前：

    内在价值：对于期权持有者，假设立即行权，所能获得的收益。
    时间价值：如果Y股票现在价格为25元，属于虚值期权，如果到了3个月后，股价变为15元。那么Y股票的认沽期权就从虚值变成实值。对于认沽期权来讲（看跌），随着时间的推移，股价有可能下降，这就是期权的时间价值。

    一、期权、权利金和行权价格
    1、期权：赋予期权的权利方（买方）在约定的时间以约定的价格买入或者卖出某种资产的权利。
    2、权利金：期权权利方（买方）为获得期权而支付给期权义务方（卖方）的合约费。
    3、行权价格：期权合约规定的、在期权权利方（买方）行权时合约标的的交易价格。
    比如说投资者想买入一份股票认购期权合约，在3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份，那么就需要付出1元钱的合约费，这1元钱的合约费就是权利金，而合约中规定的10元/股的这个价格就是行权价格。

    二、股票认购、认沽期权相关术语
   （一）认购期权相关术语
    1、认购期权多头：又称认购期权的买方，若投资者支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格买入一只股票的权利，即为认购期权多头；
    2、认购期权空头：又称认购期权的卖方，作为卖出期权的投资者,由于收到一笔权利金，卖出了一个未来买股票的权利，因此被称为认购期权空头；
    3、买权：若投资者预计未来X公司的股票会上涨，但又不是很确定，投资者支付了1元权利金买入了一份股票认购期权合约，3个月后有权按10元/股的行权价格买入X股票，这种买入的权利称为买权。
   （二）认沽期权相关术语
    1、认沽期权多头：又称认沽期权的买方，若投资者支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖出一只股票的权利，即为认沽期权多头；
    2、认沽期权空头：又称为认沽期权的卖方，对于认沽期权的投资者，由于收到一笔权利金，卖出一个未来卖股票的权利，因此被称为认沽期权空头；
    3、卖权：若投资者现在持有Y公司的股票，虽然现在情况不错，但又担心它未来会跌，投资者支付了1元权利金买入了一份股票认沽期权合约，在3个月之后就有权按20元/股的行权价格卖出Y公司股票，这种卖出的权利就称为卖权。

    三、不同角度看期权
   （一）买房（期房）合同相当于认购期权合约
    投资者A看中了一套房子，开发商让投资者A签订一份购房（期房）合同，合同上约定明年6月30日房子建好交付，房价100万，为了获得这个权利，开发商让投资者A先支付10万元作为会员费。
    在以上示例中，会员费相当于权利金；投资者A（买房者）相当于认购期权的多头（买方）；开发商（卖房者）相当于认购期权的空头（卖方）；合同约定的100万购房价就是行权价格；明年6月30日交房就相当于认购期权合约的到期日；如果约定在到期日之前买方不能行权，则买房合同就相当于一份欧式认购期权合同。
   （二）买认沽期权相当于买保险
    投资者A目前持有Y公司的股票，虽然现在情况还不错，但是担心Y公司的股价会下跌，于是就买入了一份Y公司的股票认沽期权。按照合约规定，投资者A在3个月后有权按20元/股卖出Y股票。
    那么在3个月后，如果Y公司股价低于20元，投资者A会执行这个权利，以20元卖出1股Y股票；如果Y公司股价高于20元，投资者A则不执行卖的权利，因为市场上股价更贵可以卖的更有利。也就是说，无论3个月后Y公司的股价如何，投资者A都会锁定最低20元的收益——就相当于给他持有的Y公司的股票买了份保险。

个股期权基础知识系列培训之（七）——个股期权与权证、期货的区别

    一、有限损失性
   （一）认购期权：投资者A支付1元权利金买入X公司股票的认购期权，3个月后他有权按10元/股的价格买入X股份，那么在3个月后有以下两种情况：
    a）如果股价>10，投资者A会执行买的权利，以10元/股购买X股份，1元权利金不予退还；
    b）如果股价<10，投资者A则不执行买的权利，1元权利金不予退还。
    对于投资者A来说，股价上涨可带来收益，股票涨得越多，收益越高；若股价下跌，低于执行价格，最大损失为权利金。因此买入认购期权，收益无限、损失有限，最大损失为全部的期权权利金。
   （二）认沽期权：投资者A支付1元权利金买入Y公司股票的认沽期权，3个月后他有权按20元/股卖出Y股票，那么在3个月后有以下两种情况：
    a）如果股价<20，投资者A会执行权利，以20元/股卖出Y股票，1元权利金不予退还；
    b）如果股价>20，投资者A则不执行卖的权利，可以市场价格卖出获得更高的收益，1元权利金不予退还。
    对于投资者A来说，如果股票下跌可以带来收益，股票跌得越多，则赚得越多，而股价跌到0元时收益最大；如果股价上涨了，高于行权价格，最大损失为全部的期权权利金。因此买入认沽期权，收益有限，股价跌到0时，收益最大，损失有限，最大损失为全部的期权权利金。

    二、杠杆功能
    对于上述认购期权，3个月后X公司的股票价格会有多种可能，投资者A买入股票期权和只买股票两种投资方式获得的收益也不同，杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益。

股期权基础知识系列培训之（九）——个股期权合约的基本要素